Страница: 8/18
Поэтому в действительности реальный валютный курс может колебаться, но его колебания будут небольшими или временными.
2.2.5. Свободно плавающие и фиксированные валютные курсы
Как масштабы, так и устойчивость дефицита или актива платежного баланса, а также характер мер, предпринимаемых страной для преодоления несбалансированности, зависят от применяемой системы валютных курсов. Существует два полярно противоположных варианта систем валютных курсов:
1) система гибких или плавающих валютных курсов, при которой курсы обмена национальных валют друг на друга определяются спросом и предложением;
2) система жестко фиксированных валютных курсов, при которой изменениям валютных курсов в результате колебания спроса и предложения препятствуют государственное вмешательство в функционирование рынков иностранных валют или другие механизмы.
2.2.5.1 Свободно плавающие валютные курсы.
Свободно плавающие валютные курсы определяются беспрепятственной игрой спроса и предложения. Рассмотрим курс, или цену, по которой американские доллары могут быть обменены, скажем, на британские фунты стерлингов. Как показано на рисунке 1, спрос на фунты будет снижаться, а предложение фунтов – повышаться. Почему?
Падающий спрос на фунты, изображенный прямой DD, указывает на то, что если фунт станет менее дорогим для американцев, то и британские товары станут для них дешевле. Это заставляет американцев расширять спрос на британские товары и, следовательно, на фунты, с помощью которых можно купить эти товары.
Предложение фунтов падает (SS), потому что по мере того как цена фунта, выраженная в долларах, повышается (то есть цена доллара, выраженная в фунтах, падает), у британцев появляется склонность покупать больше американских товаров. Причина, конечно, заключается в том, что при все более высоких ценах на фунты в долларах англичане смогут получить больше американских долларов и поэтому больше американских товаров на каждый фунт. Таким образом, американские товары становятся дешевле для британцев, что стимулирует их покупать больше американских товаров. Покупая американские товары, они поставляют фунты на валютный рынок, поскольку для приобретения американских изделий они должны обменять фунты на доллары.
Точка пересечения спроса и предложения на фунты определит цену фунтов в долларах. В этот момент равновесный валютный курс равняется 2 дол. за 1 ф. ст.
Валютный курс, устанавливаемый свободными рыночными системами, может изменяться и действительно часто изменяется. Когда цена фунта в долларах увеличивается, например, поднимается с 2 дол. за 1 ф.ст. до 3 дол. за 1 ф.ст., то говорят,что стоимость доллара понизилась, или доллар обесценился по отношению к фунту. В более общем виде обесценение валюты означает, что для покупки одной единицы какой-либо иностранной валюты (фунтов) потребуется затратить больше единиц национальной валюты (долларов). И наоборот, когда цена фунта в долларах снижается – падает с 2 дол. за 1 ф.ст. до 1 дол. за 1 ф.ст., - стоимость доллара повышается, или доллар дорожает по отношению к фунту. В общем виде удорожание валюты означает, что на покупку единицы какой-либо иностранной валюты (фунтов) потребуется затратить меньше единиц национальной валюты (долларов). Если доллар обесценивается по отношению к фунту, то фунт относительно доллара дорожает, и наоборот. Эти закономерности показаны на рис. 2
Сторонники системы гибких валютных курсов считают, что она обладает несомненным достоинством: гибкие валютные курсы автоматически корректируются таким образом, что в конечном счете, исчезают дефициты и активы платежных балансов. Это можно пояснить с помощью линий SS и DD на рис.3, которые соответствуют линиям спроса и предложения на рис.1. Равновесный валютный курс 2 дол. = 1 ф.ст. предполагает, что отрицательного и положительного сальдо платежного баланса нет. При валютном курсе 2 дол. = 1 ф.ст. количество фунтов, требующихся американцам для импорта английских товаров, оплаты британских транспортных и страховых услуг, выплаты процентов и дивидендов на британские инвестиции в США, равно количеству фунтов, предоставленными британцами в счет оплаты американского экспорта товаров и услуг, выплаченных процентов и дивидендов по американским инвестициям в Великобритании.
Реферат опубликован: 9/04/2008