Страница: 9/18
Кроме того, периодически принимаются изменения и дополнения к перечисленным документам, а также инструктивные письма ЦБ, МФ РФ, ГНС, посвященные детализации и уточнению отдельных вопросов, связанных с функционированием данного рынка.
Характеристика инструментов рынка и их номенклатуры.
На рынке ГКО сегодня обращаются инструменты двух типов. Эмитентом обоих инструментов является Министерство Финансов РФ.
Первый тип - собственно ГКО - представляет собой облигации номиналом 1 000 000 (один миллион) рублей, выпускаемые в обращение с дисконтом и по наступлении даты погашения погашаемые эмитентом по номиналу. Доход инвестора образуется за счет разницы между ценой покупки и номиналом (при погашении) или между ценой покупки и ценой продажи (при досрочной продаже). Доход инвестора, по существующему на настоящий момент порядку, налогообложению не подлежит.
Второй тип - ОФЗ - представляет собой облигации того же номинала с плавающим купоном. Ставка купона определяется исходя из уровня доходности ГКО и рассчитывается как средневзвешенное за последние четыре торговых сессии (по обороту торгов сессий) до дня объявления очередного купона значение средневзвешенной (по обороту торгов выпусков) доходности выпусков ГКО, дата погашения которых находится в интервале +/- 30 дней к дате погашения объявляемого купона. Ставка нового купона объявляется не позднее, чем за 7 дней до начала отсчета нового купонного периода. Даты начала и окончания купонных периодов ОФЗ объявляются при размещении конкретного выпуска. Длительность купонного периода, как правило, составляет 91 день. Начисленный купонный доход (НКД) исчисляется на каждый день и прибавляется к цене (вычитается из цены) сделки с ОФЗ при их покупке (продаже). Доход инвестора складывается из начисленного купонного дохода и разницы цен при покупке и погашении (продаже). Купонный доход по существующему порядку налогообложения налогом не облагается, тогда как прибыль, полученная за счет разницы цен, облагается налогом по общей ставке налога на прибыль.
Нумерация выпусков ГКО- ОФЗ осуществляется следующим образом:
21071RMFS 23001RMFS
22056RMFS 24009RMFS
Первая цифра (2) означает тип инструмента - ГКО-ОФЗ. Вторая цифра означает класс конкретного выпуска: 1 - трехмесячные ГКО, 2 - шестимесячные ГКО, 3 - годовые ГКО, 4 - ОФЗ. Следующие три цифры означают порядковый номер выпуска внутри класса. Буквы "RMF" означают наименование эмитента: Russian Ministry of Finance. Последняя буква "S" означает слово "State", т.е. статус ценных бумаг - "государственные".
Начиная с февраля 1996 года в Торговой системе рынка ГКО обращаются также облигации РАО "Высокоскоростные магистрали" (далее - ВСМ), которые по условиям обращения и статусу приравнены к ОФЗ с той лишь разницей, что к ставке очередного купона ВСМ назначается определенная условиями выпуска премия (по первому выпуску ВСМ - 10% к ставке купона соответствующей ОФЗ). Данные облигации выпущены под гарантии государства.
История развития системы ГКО.
История рынка ГКО насчитывает три с половиной года. Первые торги состоялись в мае 1993 года. Первоначально торги осуществлялись два раза в неделю и только в торговом зале ММВБ (Московская Межбанковская Валютная Биржа, MICEX), являющейся Торговой и Депозитарной системой рынка ГКО. Номинал первых выпусков ГКО составлял 100 000 рублей. Ниже перечислены основные события в развитии рынка.
18.05.93 - выпуск в обращение первого выпуска ГКО (срок обращения - 3 месяца);
22.12.93 - выпуск в обращение первого шестимесячного выпуска ГКО;
середина июня 1994 г - переход на ежедневный режим торгов ГКО;
13.10.94 - выпуск в обращение первой бумаги номиналом 1 000 000 рублей (21021);
26.10.94 - выпуск в обращение первого (и пока единственного) годового выпуска ГКО;
14.06.95 - выпуск в обращение первого выпуска ОФЗ (срок обращения - 1 год);
начало 1995 г - подключение к торгам первой удаленной торговой площадки;
07.02.96 - выпуск в обращение первого выпуска ОФЗ со сроком обращения 2 года (24006);
начало 1996 г - изменение механизма допуска к торгам ГКО нерезидентов, позволившее им репатриировать прибыль от операций с ГКО;
май 1996 г - предварительное разделение официальных дилеров ГКО на категории;
август 1996 г - изменение механизма допуска к торгам ГКО нерезидентов, позволившее им принимать участие также и во вторичных торгах;
31 октября 1996 г - окончательное разделение официальных дилеров ГКО на две категории и изменение организации торгов;
Реферат опубликован: 24/05/2008