Страница: 13/21
При продаже процентного векселя реальный доход второго векселедержателя определяется разностью наращенной стоимости и рыночной цены:
пок
IB = S - Pr , где
пок
IB - доход покупателя;
S - наращенная стоимость векселя, т.е. сумма номинальной цены и процентов за весь срок займа;
Pr - рыночная цена.
Чтобы вексель был куплен, доход по нему не должен быть меньше, чем по долговым обязательствам срочности, равной числу дней от даты сделки до даты погашения векселя:
ir * t1 * Pr ,
S - Pr = 360(365)
откуда:
ir * t1
Pr = S : ( 1 + 360(365) ) , где
ir - рыночная ставка по долговым обязательствам той срочности, которая осталась до погашения векселя;
t1 - срок от даты сделки до даты погашения векселя.
Пример 5. Определим доход первого и второго векселедержателя, если вексель номиналом 10000 руб., размещенный на 3 месяца под 50% годовых, продан через 30 дней после приобретения при действующей ставке по двухмесячным долговым обязательствам 60%.
Наращенная стоимость трехмесячного векселя:
0,5 * 10000 * 90
S = 10000 + 360 = 11250 руб.
Цена сделки:
0,6 * 60
Pr = 11250 : (1+ 360 ) = 10227 руб.
Доход первого векселедержателя:
10227 - 10000 = 227 руб.
Доход второго векселедержателя:
11250 - 10227 = 1023 руб.
Общий доход по трехмесячному векселю:
0,5 * 10000 * 90
227 + 1023 = 360 = 1250 руб.
Риск потерь векселедержателя связан не только с юридической ненадежностью векселя и уровнем его доходности, но и определяется, помимо этого, рядом других факторов.
1. Наблюдается информационная закрытость рынка. Эта проблема связана с труднодоступностью информации о находящихся в обращении векселях, процедуре выпуска, погашения, фактах утери или хищения векселей, а также сводных данных финансовой отчетности векселедателя.
2. Участники рынка пока не могут пользоваться общепринятой технологией совершения операций. Эта проблема связана с отсутствием унифицированного порядка выпуска погашения векселей, проверки их на подлинность, устоявшегося документооборота и порядка расчетов по совершаемым сделкам на вторичном рынке.
3. Сегодня отсутствует торговая система или общепризнанная торговая площадка по операциям с векселями. Сделки с ними осуществляются на неорганизованном внебиржевом рынке. Процедуры заключения сделок, совершения расчетов, передачи долговых обязательств определяются индивидуально. Поэтому участники вексельного обращения практикуют различные способы исполнения сделок.
4. Высок риск мошенничества. Он связан с документарной формой векселя как долгового инструмента и усугубляется возможностью передачи векселей по бланковому индоссаменту, что усиливает риск злоупотреблений.
5. При работе с векселями возникают различные коллизии по отдельным вопросам уголовного, гражданского и вексельного права. Эта проблема связана с неполной и противоречивой нормативной базой, регулирующей вексельные отношения.
Снижению рисков вексельного обращения способствует создание системы регулирования вексельного рынка. Ее задачей является повышение стабильности и надежности операций профессиональных участников.
Регулирование и надзор на вексельном рынке, как и на других финансовых рынках, должны осуществляться на нескольких уровнях: соответствующими органами надзора на уровне государства, как саморегулирование, а также путем организации внутреннего контроля.
Банк России, являясь органом регулирования и надзора за банковской деятельностью, устанавливает для кредитных организаций, осуществляющих деятельность на вексельном рынке, определенные правила и нормы, позволяющие этим организациям контролировать возникающие риски.
Так, для кредитных организаций установлены ограничения выпуска собственных векселей и принятия вексельных обязательств через нормативы ликвидности кредитной организации, которые определяют ее способность обеспечивать своевременное выполнение своих обязательств.
Кроме того, с 20 августа 1996 г. был введен специальный норматив риска собственных вексельных обязательств коммерческого банка (Н13), который позволяет специально контролировать объем выпущенных банками собственных векселей и принятых вексельных обязательств в соотношении с собственным капиталом кредитной организации. Допустимое значение данного норматива в настоящее время составляет 100%, т.е. устанавливается, что объем вексельных обязательств кредитной организации не может превышать ее собственного капитала.
Реферат опубликован: 21/07/2007