Страница: 19/35
Особенность ярославского займа в системе льгот, гарантий и порядка использования денежных средств. Согласно проспекту эмиссии 50 % привлеченных денежных средств используются для финансирования объектов, социально-значимых для области (реконструкция детского ребеалитационного центра, строительство больниц, поликлиник и т. д.), остальные 50 % направляются в резервный фонд, управляемый генеральным дилером. Таким образом, инвесторы были заранее информированы, как будут использоваться денежные средства.
Эмитент предоставил надежные гарантии:
¨областной бюджет развития на 1995 г. в сумме 19 млрд. руб., на 1996 г. в сумме 14 млрд. руб.;
¨резервы на погашение основного долга по займам в сумме 15 млрд. руб.;
¨средства, планируемые к поступлению в областной бюджет от приватизации государственной собственности в 1995 г. в сумме 350 млрд. руб.;
¨объекты областной собственности, которые могут быть приватизированы по решению администрации Ярославской области на сумму 13,2 млрд. руб.;
¨резервный фонд займа в размере не менее 50 % от мобилизованных в ходе займа денежных средств;
¨право эмитента предоставить налоговые каникулы инвесторам в части сумм, предусмотренных для уплаты в областной бюджет.
Система льгот:
¨доход по облигациям освобождается от налога на прибыль;
¨облигации могут использоваться в качестве залога при проведении конкурсов (аукционов) в рамках осуществления Государственной программы приватизации после 1994 г., при продаже предприятий-банкротов в Ярославской области;
¨преимущественное право приобретения объектов, расположенных на территории Ярославской области и т. п.;
¨право использования облигаций в уставленном эмитентом порядке в качестве средства платежа по номиналу облигации в части сумм, причитающихся к перечислению в областной бюджет при расчетах за объекты, приобретаемые на конкурсах (аукционах) в ходе выполнения Государственной программы приватизации государственных и муниципальных предприятий после 01.07.1994 г.
В январе 1995 г. удалось разместить лишь 20 % от запланированных 5 млрд. облигаций. Среди причин неудачи следующие: при регистрации Минфин РФ запретил использовать в проспекте упоминание о государственном статусе; в этот период доходность ГКО возросла до 300-400 %; с началом боевых действий в Чечне иностранные инвесторы отказались от своих планов.
После третьего аукциона было принято решение о распространении облигаций среди физических лиц через Ярославское отделение Сбербанка РФ и Ярославский региональный филиал Агропромбанка. Следовательно, уже в мае 1995 г. было размещено 70 % всех облигаций. Фактически было размещено облигаций на общую сумму 22,6 млрд. руб. из запланированных 30 млрд. руб. В 1996 г. размещение “экологического займа” проводилось по системе так называемой “подписки”, когда инвесторы к установленному сроку подают генеральному дилеру займа заявки на приобретении ценных бумаг. Если заявка оплачена покупателем до установленной даты, то она удовлетворяется исходя из номинальной стоимости облигации. Все остальные - с учетом текущего курса долговых обязательств, складывающегося из их номинальной стоимости и накопленного купонного дохода за количество дней, проходящих с даты начала купонного периода. Ставка купонного дохода - 80 % для номинала 5 млн. руб. и до 90 % для номинала 500 тыс. руб., ориентированы на население.
2.2.2 Практика выпуска субфедеральных займов Оренбургской областью
Для размещения Оренбургских государственных краткосрочных обязательств (ОГКО) на петербургском рынке в начале 1997 г. администрация Оренбурга и Санкт-Петербурга подписали соглашение о размещении, обращении и погашении ОГКО в рамках системы облигаций правительства Санкт-Петербурга. В свою очередь, ЦБ одобрил использование для расчетов по ОГКО расчетную систему санкт-петербургского займа. Уполномоченным депозитарием ОГКО выбрано ЗАО “Санкт-Петербургский расчетно-депозитарный центр”. Платежные потоки эмитента будут обслуживать уполномоченные территориальные банки Сбербанка РФ: Оренбургский банк и Санкт-Петербургский банк.
Реферат опубликован: 16/12/2007